RESUMO 3T19 EMPRESA - Grendene

RESUMO 3T19 EMPRESA – Grendene

10 de novembro de 2019

GERAL

Como destaque temos:

  • Queda da Receita Líquida, leve piora dos volumes de pares
  • Aumento do Lucro Líquido e EBIT, melhora das margens 
  • Distribuição de dividendos (ex-dividendo a partir do dia 05/11/2019)
  • Receita não recorrente cujo efeito líquido (ganho deduzido dos custos e impostos) no resultado foi de R$38 milhões.
    • exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS já transitado em julgado
    • efeito acumulado de receitas e despesas não recorrentes no lucro líquido foi de R$14 milhões

Segundo a Grendene = “Os números mostram recuperação em relação aos resultados piores obtidos no início do ano e, ao nosso ver, refletem as melhorias operacionais obtidas com as ações tomadas no 2T19 e alguma recuperação no consumo de calçados no país.

Aumento da quantidade de franquias do projeto Clube Melissa. O Mini Clube tem foco no público infantil.

A queda na receita bruta acumulada, em comparação com o ano anterior vem diminuindo durante este ano: no 1T19 foi de 22,4% no 1S19 foi de 16,2% e nos 9M19 terminou em 11,5%.  Também queda na receita/par, significando que a empresa repassou menos ao cliente.

 

Volume e Receita por mercado

Quando falamos de mercado interno e externo (MI e ME), percebe-se um recuo na queda do volume acumulado MI (14,5% 10%) e aumento de 6,6% no ME quando comparado com o tri do ano anterior.

CPV e Despesas

Houve uma redução no CPV (custo do produto vendido), o que faz o produto final ficar mais barato para a empresa.

Isso pode ocorrer por menor preço da matéria prima ou por melhorias de processo

Verificamos que o CPV diminui mesmo com o leve aumento do preço da resina. Pode significar melhoria no processo para fabricar o produto final, visto que o volume de pares, no geral, diminuiu menos que a redução do CPV (-1,8% x -4,4%)

Já em relação às despesas, todas foram reduzidas:

 

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EBIT e EBITDA

Apesar de anunciarem um aumento de 65% na margem, existem um não-recorrente de 47.805. De acordo com a Grendene = No exercício de 2019, a Companhia contabilizou o valor de R$47.805, líquido dos honorários advocatícios, referente ao reconhecimento dos efeitos apurados sobre o processo da exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e da COFINS

Dessa forma, o EBIT subiu 15,5% e suas margens 3%, o que ainda sim é um resultado positivo mostrando recuperação e melhoria do operacional.

Abaixo teremos o item não recorrente

Impactado pelo menor lucro em relação ao ano anterior

 

DISPONIBILIDADES

Uma das maiores características da Grendene = Seu caixa robusto, que aumentou levemente,  e pouca dívida, que foi reduzida mais ainda.

 

Distribuição de novos dividendos

 

Entendendo o Não recorrente

A respeito do não recorrente relativo ao PIS/COFINS na base do ICMS e de acordo com a Grendene, temos que seguir a seguinte conta:

Valor da ação: R$ 51.258

Efeito: exclusão do ICMS s/PIS/COFINS

(+) Deduções das vendas – R$ 401

(+) Outras receitas operacionais – R$ 50.838

(- ) Outras despesas não operacionais (R$ 3.034)

Subtotal – R$ 47.805

(+) Receita financeira – R$ 19

Subtotal – R$ 48.225

(-) Impostos – (R$ 9.819)

Efeito no resultado R$ 38.406

Considerações = Considerando o não recorrente, o resultado veio em linha e não há novidades. Um ponto positivo foram as reduções com as despesas.

por Bryan Reis

 

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